核心观点
一、新冠肺炎疫情下的医疗健康资本变化
全球医疗健康产业融资仍然活跃：2020年Q1全球医疗健康融资总额同比增加13%；
国内医疗健康产业融资态势良好：融资额回落、融资事件锐减但大额交易频发；
2020年疫情以来A股医药生物指数逆势上涨，表现坚挺，Q1收涨8%；其中与疫情直接相关的口罩股平均涨幅达142%，监护治疗设备与中医药板块股票平均涨幅均超30%；
疫情加速了国内IVD赛道和国外数字医疗领域融资进展，并将长期利好医疗健康产业的进一步发展。
二、全球2020年Q1医疗健康融资趋势
全球融资细分领域分布：生物医药融资高居榜首，数字医疗紧随其后；
2020年Q1共有14家投资机构出手次数超过5次，Khosla Venture8次出手最频繁；
中/美/港股市场迎来20个医疗健康IPO项目，A股科创板平均股价涨幅达171%；
2020年Q1上海融资事件和金额数均超过北京，成为本季度中国创业首选之地；
数字药房Alto2.5亿美元D轮融资成为全球季度融资金额TOP1；中国融资TOP10被生物医药公司“霸榜”。
1.1
2011Q1-2020Q1全球医疗健康产业融资变化趋势
（1）疫情之下融资仍然活跃：2020年Q1全球医疗健康融资总额同比增加13%
2020年第一季度，全球医疗健康产业共发生420起融资事件（包括未透露融资金额的事件54起），融资总额达120.1亿美元（约841亿人民币），融资金额同比增长13%。
虽然全球医疗健康融资总额居高不下，但融资事件数量与前几年相比均有所下降，主要是基于中国融资事件的减少（同比下跌近50%）。疫情放缓了中国大量创业公司和投资机构的复工节奏，从而影响了融资项目的推进和披露。
我们发现尽管新冠疫情已经笼罩全球，全球经济不稳定性加剧，但2020年第一季度医疗健康领域的融资仍然非常活跃。不过，由于投融资数据所反映的资本市场热度存在一定滞后性，疫情对一级市场融资的影响或在后续季度表现得更加明显。
（2）国外医疗健康产业持续发展：融资额和融资事件数量创历年第一季度新高
2020年第一季度，国外医疗健康产业继续蓬勃发展，融资总额达到各年第一季度历史最高的96.7亿美元（约677亿人民币）；融资事件数也达到历史最高的313起（包括未披露金额的事件33起）。
在国际资本市场的剧烈震动下，旅游业、娱乐消费等众多行业陷入困境，但国外医疗健康产业一级市场的融资仍然增长强势。不过需要注意的是，全球资本市场经历剧烈震荡后，即便疫情过去，可能的经济衰退会使国外资本市场趋于冷静和理性，后续的融资增速或将放缓。但对于数字健康等疫情利好特定领域，则可能会掀起新一波融资浪潮。
（3）国内医疗健康产业融资态势良好：融资额回落、融资事件锐减但大额交易频发
2020年第一季度，中国医疗健康产业共发生104起融资事件，处于自2015年Q1以来的最低点，对比去年同期更是几乎腰斩。
受新冠病毒和中国整体资本环境的双重影响，2020年第一季度医疗健康的融资事件数量下降较为剧烈。但值得注意的是，在融资事件总数急剧下降的情况下，融资总额与2019年同期却相差无几。主要是基于本季度大额融资交易数量极多，单笔融资超过1亿人民币的事件本季度多达47起。
此外，根据IT桔子数据， 2020年Q1全行业发生634起新经济领域投资事件，同比下降 44.5%；交易金额共1191亿元，同比下降 31.3%。我们发现医疗健康产业依然坚挺，在全行业的融资事件中占比近1/6，加之疫情将推动IVD、互联网医疗等更多细分领域的加速发展，我们相信未来国内医疗健康产业仍然具备良好的发展前景。
1.2
疫情之下的医疗健康上市公司观察
（1）疫情之下：疫情对中美股市均产生剧烈影响，中国波动相对较小
对比两条曲线，可以发现两国的大盘涨跌具有相关性，即使我国疫情在3月已经得到有效控制，但其在全球的蔓延仍然使得沪深300指数随美股跳水而下跌。不过，中国波动相对较少。
年初，中国首先受到新冠肺炎疫情影响，短期陷入生产停滞和消费锐减的局面，2020年春节后的第一个交易日，A股便迎来大幅下跌。但随着中国对疫情的有效防控，沪深300指数开始回升。
对比标普500指数，2月份的美股下跌主要是受到能源市场价格的影响。随着疫情在全球蔓延，加之OPEC减产协议谈判失败，油价跳水，进一步冲击国际金融市场。
3月9日、12日、16日和18日，短短两周内，美股经历四次熔断。A股受此牵连也开始持续下跌。
3月23日，美联储接连宣布众多支持美元流动性举措，开启了无限量“放水”模式，此后美股在震荡中开始反弹......
（2）疫情之下：A股医疗板块股票相较美股更抗跌
对比2020年第一季度中美两国医疗板块指数Q1走势可以发现，疫情对中国医疗板块的冲击远远小于对美国。
沪深300医药指数仅在春节开市后随大盘下跌，即使当日上证指数下跌逾7%时，医疗板块仅下跌3%。此后，医疗资源需求爆发式增长，医药生物板块持续上涨。
直到2月末，在原油价格战和全球股市暴跌的双重冲击下，我国医药生物指数走势逐渐与美股医疗板块大致平行，但波动幅度远远小于同期的美股医疗板块。
对比第一季度的股指最大振幅，标普500医疗保健板块下跌近30%， A股医药板块也更加抗跌，跌幅仅13%。
（3）A股医药生物指数表现坚挺：第一季度收涨8%，疫情以来上涨2%
2020年第一季度，疫情影响下二级市场恐慌性动荡下行，中国医疗板块指数却逆势上行，一季度收涨8.4% ，而同期上证指数大盘则跌逾11%；并且，在我国和全球的新冠以后，医药生物板块仍保持了2%的增幅。
对比美国同期发现，标普500医疗指数则在2020年第一季度下跌13%，不过跌幅略小于标普500整体指数。显然，美国医疗板块受疫情冲击更加明显。
通过表中四大指数的对比，能够更加直观地看出A股医疗板块在疫情下的抗冲击能力和抗风险能力。
（4）A股细分领域的成长：口罩股涨142%；监护治疗设备与中医股收涨超30%
动脉网追踪了部分与疫情直接相关的体外诊断、医疗器械和药物治疗公司的个股价格变化趋势，把1月20日钟南山院士宣布病毒人传人作为疫情发生影响的关键节点，从而判断疫情对不同细分行业二级市场表现的影响（截止第一季度末）。
数据显示，在近10个细分领域中，口罩相关股票在疫情中的股价平均涨幅最高，达142%。
其次，监护、治疗设备股票平均涨幅34.3%，代表公司包括生产呼吸机或监护仪的的鱼跃医疗、迈瑞医疗、理邦仪器等。
中医药治疗股票以30.8%的涨幅紧随其后，代表公司为生产莲花清瘟胶囊的以岭药业和生产血必净的红日药业。
1.3
疫情对国内外医疗健康细分赛道投融资的影响
（1）国内IVD领域融资频繁：15起融资事件，累积融资7.6亿
2020年第一季度，中国体外诊断领域共计发生13起融资事件，累计融资7.6亿人民币。这些公司聚焦领域不一，其成立时间大多较晚，因此融资轮次普遍靠前，融资金额普遍在数千万元左右。
自新冠肺炎，IVD行业受到更多关注，国家也出台多项政策促进检测试剂的加速审批。在病毒基因组公布后，15天内推出六种检测试剂盒的快速反应，表现出非典以来我国公卫体系和IVD研发能力的进步。目前，我国的IVD行业已经完成了从单一的仿制国外产品，到拥有快速、自主研发分子诊断产品的蜕变。未来，在化学发光、分子诊断等先进方法学领域，进口替代大有可为。
金匙医学专注于感染病诊断产品的开发和提供医学检测服务，在1月份完成B+轮融资，与B轮融资时间仅相隔两个月。病原检测行业的快速发展以及近期一系列行业变化是该公司追加B+轮融资的一个原因，该公司也已推出“2019-nCoV新型冠状病毒核酸检验试剂盒”。
（2）国外数字健康领域交易热度不减，疫情或进一步刺激其发展
进入3月后，新冠肺炎疫情在欧美地区加速蔓延，因此国外3月份的融资事件数量和金额均有所下滑，不过3月的回落对季度融资造成的整体影响并不大。
2020年第一季度，国外数字健康领域热度不减，共计发生115起融资事件，累计融资总额27.1亿美元（约190亿人民币）。
在3月疫情威胁加剧的形势下，仍有近30家数字健康公司相继完成融资，包括问诊预约平台、远程医疗服务平台等。随着它们在抗疫中作用的日益凸显，数字健康融资或将得到进一步刺激。
（3）医疗健康长期向好：新冠疫情对四大细分领域长期均有一定利好
医疗诊断、新药和疫苗的研发、在线问诊和咨询业务、医疗机器人等涌现出来积极抗疫的场景，均受到了社会的广泛关注，这将有利于中长期医疗健康行业的进一步发展。
简而言之，医疗健康产业不论在此次疫情刺激下、在国家战略及政策支持下、在近年来始终保持高速增长的势头下，或是在中国老龄化问题愈加严重的国情下，长期向好的基本逻辑理应不会改变。
2.1
全球2020年Q1医疗健康投融资热门领域
（1）全球融资细分领域分布：生物医药融资高居